【问题】
期权价值与股票价格之间的关系如何在图形上表示？期权价值的上限和下限分别是什么？
【简要答案】
期权价值上限为股票价格，下限为内在价值（max(S0-X,0)）；期权价值线从原点出发呈弯曲线向上，逐渐与最低价值线平行。
【政策依据】
- 《2026年CPA财务成本管理教材》第六章”期权价值评估”第三节”金融期权价值评估”
【详细解读】
- 价值上限：看涨期权的价值上限是股票价格。若期权价格等于股价，购买股票总比购买期权有利（无论股价高低），套利活动会迫使期权价格下降。
- 价值下限：期权的最低价值线为内在价值线，即股价低于执行价格时期权价值为0，股价高于执行价格时期权价值=S0-X。
- 期权价值线：从原点出发呈弯曲线向上，逐渐与最低价值线的上升部分趋于平行。只要股价大于0，期权价值必定在最低价值线上方。
- 价值区间：期权价值在最高价值线（股价）和最低价值线（内在价值）之间。
【例子说明】
- 场景设定：看涨期权执行价格50元，股票价格为60元，期权价格15元，期权价值与股票价格之间的关系如何在图形上表示？期权价值的上限和下限分别是多少？
- 规则引用：看涨期权价值上限=S0（股票价格），下限=max(S0-X,0)（内在价值）。
- 具体计算/推导：①内在价值=max(60-50,0)=10元；②时间溢价=15-10=5元；③期权价值上限=S0=60元；④期权价值在下限10元与上限60元之间；⑤实际期权价值15元在上限60元与下限10元之间。
- 最终结论：在到期前，期权价值高于其内在价值（15元>10元），差额5元为时间溢价；随着到期日临近，时间溢价逐渐减小至0，期权价值趋近内在价值。