【问题】
什么是敏感程度法，敏感系数如何计算和运用？
【简要答案】
敏感程度法是通过计算敏感系数来衡量各变量对净现值影响程度的方法。敏感系数=目标值变动百分比÷选定变量变动百分比，表示选定变量变化1%时导致目标值变动的百分数。计算步骤：(1)计算基准净现值；(2)选定变量，假设其发生一定幅度变化，重新计算净现值；(3)计算敏感系数。
【政策依据】
- 《2026年CPA财务成本管理教材》第五章”投资项目资本预算”第五节”投资项目的敏感分析”
【详细解读】
- 计算步骤：先计算基准NPV；再选定一个变量变化一定幅度（如±5%、±10%），其他不变，重新计算NPV；最后计算敏感系数。
- 敏感系数公式：敏感系数 = (目标值变动百分比) ÷ (选定变量变动百分比)。
- 解读：敏感系数绝对值越大，说明该变量对NPV的影响越大，项目对该变量越敏感。
- 比较应用：通过比较各变量的敏感系数，识别最敏感和次要敏感因素，帮助决策者重点关注关键变量。
- 风险提示：若最敏感因素的变动可能性较大，则项目风险较大。
【例子说明】
- 场景设定：某项目基准NPV=22.53万元，折现率10%，初始投资90万元，寿命4年。税后营业现金流入增加10%时NPV=54.23万元，现金流出增加10%时NPV=0.66万元，初始投资增加10%时NPV=14.96万元。请问各因素的敏感系数分别是多少？
- 规则引用：敏感系数 = (目标值变动百分比)÷(选定变量变动百分比)。敏感系数绝对值越大，该变量对NPV影响越大。
- 具体计算/推导：① 现金流入敏感系数=[(54.23-22.53)÷22.53]÷10%=14.07；② 现金流出敏感系数=[(0.66-22.53)÷22.53]÷10%=-9.71；③ 初始投资敏感系数=[(14.96-22.53)÷22.53]÷10%=-3.36；④ |14.07|>|9.71|>|3.36|。
- 最终结论：敏感程度排序：税后营业现金流入（14.07）>现金流出（-9.71）>初始投资（-3.36）。营业现金流入是最敏感因素，需重点关注营业收入预测。