【问题】
什么是最大最小法，如何运用最大最小法进行投资项目敏感分析？
【简要答案】
最大最小法的主要步骤：(1)预测每个变量的预期值，计算基准净现值；(2)选择一个变量并假设其他变量不变，令净现值等于0，计算该变量的临界值；(3)依次测试每个变量的临界值。通过得出使项目净现值由正值变为0的各变量最大（或最小）值，帮助决策者认识项目的特有风险。
【政策依据】
- 《2026年CPA财务成本管理教材》第五章”投资项目资本预算”第五节”投资项目的敏感分析”
【详细解读】
- 步骤一：预测各变量预期值，计算基准净现值。
- 步骤二：选定一个变量，令NPV=0，其他变量不变，求解该变量的临界值。
- 步骤三：依次对每个变量重复步骤二。
- 分析意义：临界值表示该变量变动到何种程度时项目将不再可行，帮助决策者判断风险。
- 扩展应用：可进一步分析营业现金流量的驱动因素，如销量最小值、单价最小值、单位变动成本最大值等。
【例子说明】
- 场景设定：某项目初始投资90万元，寿命4年，每年税后营业现金流入100万元，税后营业现金流出69万元，折旧抵税4.5万元，折现率10%，基准NPV=22.53万元。请问各变量的临界值是多少？
- 规则引用：最大最小法：令NPV=0，求解使项目可行的各变量最大（或最小）值。临界值表示该变量变动到何种程度时项目将不再可行。
- 具体计算/推导：① 基准NPV=22.53万元；② 令NPV=0，求解每年税后营业现金流入最小值=92.89万元（下降7.11%）；③ 求解每年税后营业现金流出最大值=76.11万元（上升10.3%）；④ 求解初始投资最大值=112.53万元（上升25%）；⑤ 这些临界值帮助判断项目的安全边际。
- 最终结论：若每年税后营业现金流入低于92.89万元（下降>7.11%）或现金流出高于76.11万元（上升>10.3%），项目将不再可行。初始投资最多可增至112.53万元。