【问题】
什么是等额年金法，如何运用等额年金法对期限不同的互斥项目进行优选？
【简要答案】
等额年金法是将不同期限项目的净现值转换为等额年金额，再比较或将其资本化为永续净现值进行比较的方法。计算步骤：(1)计算各项目净现值；(2)计算净现值的等额年金额（NPV÷年金现值系数）；(3)假设项目可无限重置，将等额年金资本化得到永续净现值（等额年金÷资本成本）。在资本成本相同时，直接比较等额年金即可。
【政策依据】
- 《2026年CPA财务成本管理教材》第五章”投资项目资本预算”第二节”投资项目的评价方法”
【详细解读】
- 计算步骤：先计算各项目的净现值；再将净现值分摊为等额年金；若假设无限重置，可将等额年金资本化。
- 等额年金 = 净现值 ÷ (P/A, i, n)。
- 永续净现值 = 等额年金 ÷ 资本成本（假设无限重置）。
- 简化判断：资本成本相同时，等额年金大的项目永续净现值肯定大，可直接根据等额年金判断优劣。
- 与共同年限法比较：等额年金法应用简单但不便于理解；共同年限法比较直观但预计现金流量工作困难。
【例子说明】
- 场景设定：资本成本10%，A项目NPV=12441万元，年限6年；B项目NPV=8324万元，年限3年。请问用等额年金法哪个项目更优？
- 规则引用：等额年金法：等额年金 = NPV÷(P/A,i,n)；永续净现值 = 等额年金÷资本成本。资本成本相同时，等额年金大的项目更优。
- 具体计算/推导：① A项目：等额年金 = 12441÷(P/A,10%,6) = 12441÷4.3553 = 2857万元；② A项目永续净现值 = 2857÷10% = 28570万元；③ B项目：等额年金 = 8324÷(P/A,10%,3) = 8324÷2.4869 = 3347万元；④ B项目永续净现值 = 3347÷10% = 33470万元；⑤ 33470 > 28570。
- 最终结论：B项目永续净现值33470万元 > A项目28570万元，B项目更优，与共同年限法结论一致。等额年金法应用更简单。