什么是现值指数法，现值指数法与净现值法在项目评价中有何区别与联系？

【问题】

什么是现值指数法，现值指数法与净现值法在项目评价中有何区别与联系？

【简要答案】

现值指数（PI）是指投资项目未来现金净流量现值与原始投资额现值的比值，也称现值比率或获利指数。PI > 1表示项目可行。现值指数是相对数反映投资效率，净现值是绝对数反映投资效益，二者各有用途。现值指数消除了投资规模的差异，但没有消除项目期限的差异。

【政策依据】

• 《2026年CPA财务成本管理教材》第五章”投资项目资本预算”第二节”投资项目的评价方法”

【详细解读】

1. 计算公式：现值指数 = 未来现金净流量现值 ÷ 原始投资额现值。
2. 决策规则：现值指数 > 1，项目可行；现值指数 = 1，可选择采纳或不采纳；现值指数 < 1，项目不可行。
3. 与净现值的区别：净现值是绝对数金额，反映投资效益；现值指数是相对数，反映投资效率（1元初始投资现值取得的毛收益现值）。
4. 联系：两者都基于现金流量折现原理，对于独立项目的决策结论通常一致。
5. 局限性：现值指数消除了投资规模差异，但未消除项目期限差异。

【例子说明】

1. 场景设定：A项目原始投资额20000万元，未来现金流量现值21669万元；B项目原始投资额9000万元，未来现金流量现值10557万元。请问两个项目的现值指数分别是多少？
2. 规则引用：现值指数（PI）= 未来现金净流量现值 ÷ 原始投资额现值。PI>1表示项目可行。现值指数是相对数反映投资效率，净现值是绝对数反映投资效益。
3. 具体计算/推导：① PI(A) = 21669÷20000 = 1.08；② NPV(A) = 21669 – 20000 = 1669万元；③ PI(B) = 10557÷9000 = 1.17；④ NPV(B) = 10557 – 9000 = 1557万元；⑤ PI(B)=1.17 > PI(A)=1.08，但NPV(A)=1669 > NPV(B)=1557。
4. 最终结论：A项目PI=1.08，NPV=1669万元；B项目PI=1.17，NPV=1557万元。B项目投资效率更高（PI大），A项目投资效益更大（NPV大），两者各有用途。