【问题】
经济增加值指标如何克服投资报酬率指标在部门投资决策中可能产生的次优化问题？请举例说明。
【简要答案】
投资报酬率指标下，部门经理可能拒绝报酬率高于公司要求但低于本部门当前报酬率的投资项目，导致次优化。经济增加值作为绝对数指标，只要项目报酬率超过资本成本就会增加EVA，能引导经理做出与公司总目标一致的决策。
【政策依据】
- 《2026年CPA财务成本管理教材》第二十章”业绩评价”第三节”经济增加值”
【详细解读】
- 次优化问题：当使用投资报酬率作为业绩评价标准时，部门经理可以通过加大分子或减少分母来提高比率。减少分母更容易实现，但会失去可以扩大股东财富的机会。
- 投资报酬率的误导：部门经理面对一个报酬率高于公司要求的最低报酬率、但低于本部门当前投资报酬率的项目时，从本部门利益出发会拒绝该项目，但该项目能为公司创造价值。
- EVA的解决机制：经济增加值为绝对数指标，只要投资项目的报酬率超过资本成本（加权平均资本成本），就会增加EVA，从而引导经理接受该项目。
- 目标一致性：经济增加值能使业绩评价与公司的目标协调一致，引导部门经理采纳高于公司要求的资本成本的决策。
【例子说明】
- 场景设定：B部门当前税前经营利润90000元，平均净经营资产560000元，税前投资报酬率16.07%，公司要求税前报酬率11%，现有投资机会投资额100000元年税前获利13000元（报酬率13%）。请问EVA如何克服投资报酬率的次优化问题？
- 规则引用：若用投资报酬率考核，经理会拒绝该项目（13%<16.07%）；若用EVA考核，经理会接受。
- 具体计算/推导： – 用投资报酬率考核： 接受后部门ROA=(90000+13000)/(560000+100000)=103000/660000=15.61% 15.61%<16.07%，经理会拒绝（从本部门利益出发） – 用EVA考核（WACC=11%，t=25%）： 原EVA=90000×0.75-560000×11%×0.75=67500-46200=21300（元） 新EVA=(90000+13000)×0.75-(560000+100000)×11%×0.75=21300+1500=22800（元） EVA增加1500元，经理会接受
- 最终结论：投资报酬率导致部门经理做出次优化决策（拒绝价值创造项目），而EVA引导经理与公司总目标一致（接受价值创造项目），有效克服了次优化问题。