【问题】
什么是营运资本的适中型投资策略？其最优投资规模如何确定？请举例说明。
【简要答案】
适中型投资策略是指短缺成本和持有成本大体相等时的投资策略。最优投资规模是使持有成本与短缺成本之和最小化的投资额。
【政策依据】
- 《2026年CPA财务成本管理教材》第十一章”营运资本管理”
【详细解读】
- 核心思想：在销售额不变的情况下，安排较少的流动资产投资可以缩短周转天数、节约成本，但投资不足会引发短缺成本；安排较多的投资会增加持有成本。
- 持有成本：随着流动资产投资上升而增加的成本，主要是与流动资产相关的机会成本（等风险投资的期望收益）。持有成本随投资规模增加而增加。
- 短缺成本：随着流动资产投资水平降低而增加的成本，包括现金短缺导致的交易成本、紧急借款利息、违约成本、停工损失、丢失销售收入等。短缺成本随投资规模增加而减少。
- 最优规模：在持有成本与短缺成本相等时，总成本最低，此时达到最佳投资规模。
【例子说明】
- 场景设定：某企业在不同流动资产投资水平下的持有成本和短缺成本如下（单位：万元）：投资100万时持有成本2万、短缺成本10万；投资200万时持有成本4万、短缺成本6万；投资300万时持有成本6万、短缺成本4万；投资400万时持有成本8万、短缺成本2万？
规则引用：最优投资规模=持有成本+短缺成本最小化的投资额。
具体计算/推导：各投资水平的总成本分别为：100万时12万、200万时10万、300万时10万、400万时10万。在200万-400万之间总成本最低。当投资300万时，持有成本6万与短缺成本4万两者最接近。
最终结论：最优投资规模约为300万元，此时持有成本与短缺成本基本相等，总成本最小。