【问题】
什么是持续经营价值与清算价值？如何确定企业的公平市场价值？请举例说明。
【简要答案】
持续经营价值是由营业所产生的未来现金流量的现值；清算价值是停止经营、出售资产产生的现金流量。企业的公平市场价值应当是持续经营价值与清算价值中较高的一个。
【政策依据】
- 《2026年CPA财务成本管理教材》第七章”企业价值评估”第一节
【详细解读】
- 持续经营价值：企业持续经营产生的未来现金流量的现值。
- 清算价值：停止经营、出售资产产生的现金流量。
- 公平市场价值确定原则：企业的公平市场价值应当是持续经营价值与清算价值中较高的一个。
- 持续经营条件：一个企业持续经营的基本条件，是其持续经营价值超过清算价值。依据”自利原则”，当未来现金流量的现值大于清算价值时，投资者会选择持续经营。
- 例外情况：如果持续经营价值已经低于清算价值，但控制企业的人拒绝清算，企业得以持续经营，这种持续经营将持续削减股东本来可以通过清算得到的价值。
【例子说明】
- 场景设定：某企业未来持续经营产生的现金流量现值为5000万元，而立即清算出售资产可获得6000万元，该企业的公平市场价值应为多少？
- 规则引用：公平市场价值=max(持续经营价值,清算价值)。依据”自利原则”，当未来现金流量的现值大于清算价值时投资者会选择持续经营。
- 具体计算/推导：①持续经营价值=5000万元；②清算价值=6000万元；③公平市场价值=max(5000,6000)=6000万元。
- 最终结论：该企业的公平市场价值为6000万元（清算价值），因为清算价值高于持续经营价值，理性的投资者应选择清算。如果控股股东拒绝清算，继续经营将持续削减股东本来可以通过清算得到的1000万元价值。