【问题】
所得税和折旧如何影响投资项目的现金流量，什么是折旧抵税效应？
【简要答案】
所得税是企业的一种现金流出，折旧本身不是现金流量，但折旧可以减少应纳税所得额，从而减少所得税支出，这种作用称为”折旧抵税”。折旧抵税=折旧×税率。由于折旧抵税的存在，折旧方法会影响项目的税后现金流量。
【政策依据】
- 《2026年CPA财务成本管理教材》第五章”投资项目资本预算”第三节”投资项目现金流量的估计”
【详细解读】
- 税后费用=费用金额×(1-税率)：可抵税费用使实际现金流出减少。
- 税后收入=收入金额×(1-税率)：应税收入使实际现金流入减少。
- 折旧抵税=折旧×税率：折旧不是现金流出，但减少税负相当于增加现金流入。
- 三种计算税后现金流量的方法：(1)直接法=营业收入-付现营业费用-所得税；(2)间接法=税后经营净利润+折旧；(3)分项法=税后营业收入-税后付现营业费用+折旧抵税。
- 最常用的是公式(3)，因为不需要知道企业整体税后经营净利润。
【例子说明】
场景设定：假设有甲、乙两家公司，所得税税率均为25%。两公司年营业收入均为20,000元，年付现营业费用均为10,000元。不同的是，甲公司有一台可计提折旧的设备，年折旧额为3,000元；乙公司没有折旧。请分析折旧对两家公司现金流量的影响。
规则引用：根据”折旧抵税”原理，折旧本身不是现金流出，但它可以减少应纳税所得额，从而减少所得税现金流出，为企业节省现金。节省的现金等于折旧额 × 税率。营业现金毛流量 = 营业收入 – 付现费用 – 所得税。
具体计算/推导：① 甲公司：应纳税所得额 = 20,000 – 10,000 – 3,000 = 7,000元；所得税 = 7,000 × 25% = 1,750元；营业现金毛流量 = 20,000 – 10,000 – 1,750 = 8,250元。② 乙公司：应纳税所得额 = 20,000 – 10,000 – 0 = 10,000元；所得税 = 10,000 × 25% = 2,500元；营业现金毛流量 = 20,000 – 10,000 – 2,500 = 7,500元。③ 对比：甲公司比乙公司多产生现金750元，正好等于甲公司的折旧额乘以税率（3,000 × 25% = 750元）。
最终结论：折旧虽然不直接支付现金，但通过”折旧抵税”效应为企业节约了现金流出，增加了现金流量。甲公司因折旧抵税效应多产生750元现金流入。在投资项目评估中必须考虑这一影响。