【问题】
期货套期保值中多头套期保值与空头套期保值的适用场景分别是什么？
【简要答案】
空头套期保值适用于未来要出售资产的情形；多头套期保值适用于未来要买入资产的情形。
【政策依据】
- 《2026年CPA财务成本管理教材》第六章”期权价值评估”第一节”衍生工具概述”
【详细解读】
- 空头套期保值：如果某公司要在未来某时出售某种资产，可以通过持有该资产期货合约的空头来对冲风险。到期日资产价格下降，现货亏损但期货空头获利；资产价格上升，现货获利但期货空头亏损。
- 多头套期保值：如果要在未来某时买入某种资产，可采用持有该资产期货合约的多头来对冲风险。到期日资产价格上升，现货购买亏损但期货多头获利；资产价格下降，现货购买获利但期货多头亏损。
- 基本原理：某一特定商品的期货价格和现货价格受相同经济因素影响，波动方向一致。
【例子说明】
- 场景设定：某公司7月签订合同承诺12月购买1000吨原油，现货价380美元/吨，期货价393美元/吨，12月现货价涨至400美元/吨、期货价涨至399美元/吨，多头套期保值效果如何？
- 规则引用：多头套期保值是持有期货合约多头来对冲未来买入资产的价格风险，净损益=现货市场损益+期货市场损益。
- 具体计算/推导：①现货市场每吨亏损=400-380=20美元；②期货市场每吨盈利=399-393=6美元；③对冲后每吨净亏损=20-6=14美元。
- 最终结论：多头套期保值不能完全消除风险，但将价格波动风险部分对冲，未套期保值时每吨亏损20美元，套期保值后降为14美元。