【问题】
什么是投资项目的敏感分析，敏感分析有何作用？
【简要答案】
敏感分析是在确定性分析基础上，分析不确定性因素对投资项目最终经济效益指标的影响及其程度的方法。其作用包括：(1)确定影响项目经济效益的敏感因素；(2)计算变量变化引起经济效益指标变动的幅度；(3)通过对比选择敏感度小（风险小）的方案；(4)为决策者预测风险程度并提供决策依据。
【政策依据】
- 《2026年CPA财务成本管理教材》第五章”投资项目资本预算”第五节”投资项目的敏感分析”
【详细解读】
- 定义：在假定其他变量不变的情况下，测定某一个变量发生特定变化对净现值（或内含报酬率）的影响。
- 作用一：找出最敏感的主要变量因素，进一步分析其影响程度，找出不确定性根源。
- 作用二：使决策者全面了解项目投资可能出现的经济效益情况，减少和避免不利影响。
- 作用三：通过对比不同方案的敏感度，选择敏感度小（风险小）的方案。
- 作用四：分析最有利与最不利的经济效益变动范围，预测风险程度。
- 常用参数：销售收入、经营成本、生产能力、初始投资、寿命期、建设期等。
【例子说明】
- 场景设定：某项目基准NPV为100万元，敏感分析发现营业收入下降10%时NPV变为-20万元。请问营业收入的敏感程度如何？
- 规则引用：敏感分析是在确定性分析基础上，分析不确定性因素对项目最终经济效益指标影响程度的方法。敏感系数 = 目标值变动百分比 ÷ 选定变量变动百分比。
- 具体计算/推导：① NPV变动额 = -20 – 100 = -120万元；② NPV变动百分比 = -120÷100×100% = -120%；③ 营业收入变动 = -10%；④ 敏感系数 = |-120%|÷|-10%| = 12；⑤ 敏感系数12>1，属于极度敏感因素。
- 最终结论：营业收入是该项目最敏感的因素（敏感系数12），下降10%即可使NPV从100万降至-20万。决策者应重点关注销售预测的准确性。