【问题】
什么是加权平均资本成本？计算加权平均资本成本有哪三种权重依据？各有什么优缺点？
【简要答案】
加权平均资本成本（WACC）是公司全部长期资本的平均成本，按各种长期资本的比例加权计算。三种权重依据：账面价值权重（方便但反映历史，可能歪曲成本）、实际市场价值权重（反映当前但经常变动）、目标资本结构权重（面向未来，最为适合）。
【政策依据】
- 《2026年CPA财务成本管理教材》第四章”资本成本”第五节”加权平均资本成本的计算”
【详细解读】
- 账面价值权重：根据资产负债表上会计价值计算比例。优点：方便获取数据。缺点：反映历史结构，不一定符合未来；账面与市场价值差异大，会歪曲资本成本。
- 实际市场价值权重：根据当前负债和权益的市场价值比例计算。优点：反映当前实际。缺点：市场价值不断变动，WACC也随之变动，不便于决策。
- 目标资本结构权重：根据市场价值计量的目标资本结构计算比例。优点：代表未来最佳筹资估计；可选用平均市价回避价格频繁变动；适用于评价未来资本结构。缺点：目标资本结构的确定有一定主观性。
【例子说明】
- 场景设定：某公司资产负债表显示债务账面价值4000万元，股权账面价值6000万元。但当前债务市价3800万元，股权市价12000万元。目标资本结构为债务30%、股权70%。请问三种权重依据分别是什么？
- 规则引用：三种权重：账面价值权重（方便但反映历史）、实际市场价值权重（反映当前但经常变动）、目标资本结构权重（面向未来，最为适合）。
- 具体计算/推导： – 账面价值权重：债务40%、股权60% – 实际市场价值权重：债务24%（3800/15800）、股权76%（12000/15800） – 目标资本结构权重：债务30%、股权70%
- 最终结论：三种权重差异显著，目标资本结构权重（30%/70%）最适合面向未来的筹资决策。