【问题】
影响企业资本成本的内部因素有哪些？它们如何影响资本成本？
【简要答案】
内部因素包括资本结构和投资政策。增加债务比重可能降低平均资本成本，但会加大财务风险；投资高风险新项目会提高公司资产的平均风险，使资本成本上升。
【政策依据】
- 《2026年CPA财务成本管理教材》第四章”资本成本”第一节”资本成本的概念、应用和影响因素”
【详细解读】
- 资本结构：增加债务比重可能使平均资本成本趋于降低，但同时加大财务风险。财务风险提高会引起债务资本成本和股权资本成本上升。公司应适度负债，寻求资本成本最小化的资本结构。
- 投资政策：公司资本成本反映现有资产的平均风险。若公司向高于现有资产风险的新项目大量投资，公司资产的平均风险会提高，使得资本成本上升。
【例子说明】
- 场景设定：某公司原资本结构为50%债务（成本6%）、50%股权（成本12%），WACC=9%。现拟将债务比重提高到70%，预计债务成本升至7%，股权成本升至14%。请问新的WACC是多少？
- 规则引用：WACC = Wd×rd×(1-T) + We×re。增加债务比重可能降低WACC，但财务风险上升会使债务和股权成本都提高，过度举债反而增加资本成本。
- 具体计算/推导：① 原WACC = 50%×6% + 50%×12% = 3% + 6% = 9%；② 新WACC = 70%×7% + 30%×14% = 4.9% + 4.2% = 9.1%；③ WACC变化 = 9.1% – 9% = +0.1个百分点。
- 最终结论：债务比重从50%提至70%后，WACC从9%升至9.1%。虽然债务比重提高，但财务风险使两种资本成本都上升，WACC反而增加0.1个百分点，说明过度举债不可取。