【问题】
什么是平息债券和纯贴现债券？分别写出其估值公式并举例说明。
【简要答案】
平息债券是利息在期间内平均支付的债券。纯贴现债券是承诺在未来某一确定日期按面值支付、到期日前无现金支付的债券（零息债券）。
【政策依据】
- 《2026年CPA财务成本管理教材》第三章”价值评估基础”第四节”债券、股票价值评估”
【详细解读】
- 平息债券估值： Vd = (I/m)×(P/A,rd/m,m×n) + M×(P/F,rd/m,m×n) 其中m为年付息次数，I为每年利息，rd为年折现率。 注意：按惯例，票面利率为报价利率，实际付息时按票面利率/m计算利息。
- 纯贴现债券估值： Vd = F×(P/F,rd,n) = F/(1+rd)ⁿ 其中F为到期日支付额（面值）。
- 到期一次还本付息债券：本质上也是纯贴现债券，到期日按本利和作单笔支付。
【例子说明】
- 场景设定：某纯贴现债券面值1000元，期限20年，年折现率10%。请问该债券当前价值是多少？
- 规则引用：纯贴现债券价值 Vd = F×(P/F,rd,n) = F÷(1+rd)ⁿ，其中F为到期日支付额（面值）。纯贴现债券到期日前无现金支付。
- 具体计算/推导：① Vd = 1000÷(1+10%)²⁰；② = 1000÷6.7275；③ = 1000×0.1486 = 148.6元。
- 最终结论：该纯贴现债券当前价值为148.6元，远低于面值1000元。差额851.4元反映20年间货币时间价值的折现效应。