【问题】
什么是系统风险和非系统风险？两者的主要区别是什么？为什么投资组合不能消除系统风险？举例说明两类风险。
【简要答案】
系统风险是影响所有公司的因素引起的风险（市场风险/不可分散风险），非系统风险是个别公司特有事件造成的风险（特殊风险/可分散风险）。投资组合可以分散非系统风险，但不能消除系统风险。
【政策依据】
- 《2026年CPA财务成本管理教材》第三章”价值评估基础”第三节”风险与报酬”
【详细解读】
- 系统风险：影响所有公司的因素引起的风险，如战争、经济衰退、通货膨胀、利率变动等。也称市场风险或不可分散风险。不管投资多样化多充分，也不可能消除全部系统风险。
- 非系统风险：发生于个别公司的特有事件造成的风险，如工人罢工、新产品开发失败、失去重要合同等。也称特殊风险或可分散风险。可以通过多样化投资分散。
- 关键区别：非系统风险可通过投资组合分散化消除，系统风险无法分散。
- 市场定价：承担风险会从市场得到回报，回报大小仅取决于系统风险。非系统风险与资本市场无关，市场不会给予价格补偿。
- 图示说明：随着组合中证券数量增加，非系统风险逐渐降低趋近于零，系统风险保持不变。
【例子说明】
- 场景设定：投资者持有20只不同行业的股票组成的投资组合。请问组合中还存在哪些风险？哪些风险已被分散？
- 规则引用：非系统风险（特殊风险/可分散风险）可通过多样化投资分散；系统风险（市场风险/不可分散风险）无法通过分散化消除。承担风险会得到报酬，但仅系统风险能得到市场补偿。
- 具体计算/推导：① 某公司管理层变动导致股价下跌10%（非系统风险），被组合中其他19只股票的正面消息所抵消；② 央行加息导致所有20只股票平均下跌5%（系统风险），无法通过分散化消除；③ 随着持有股票数量从1只增加到20只，非系统风险大幅降低约80-90%；④ 但系统风险始终保持不变。
- 最终结论：充分投资组合（20只不同行业股票）几乎消除了非系统风险，但仍承担系统风险。投资者因承担系统风险而获得相应回报，非系统风险无法获得市场补偿。