【问题】
什么是强制要约收购？哪些情形可以免除发出要约？
【简要答案】
强制要约收购：持股达30%后继续收购的，应依法向所有股东发出收购全部或部分股份的要约。免于以要约方式增持的情形：同一实际控制人控制的不同主体之间转让未导致实际控制人变化；上市公司面临严重财务困难，收购人提出挽救公司的重组方案取得股东会批准且承诺3年不转让。免于发出要约的情形：经批准进行国有资产无偿划转、变更、合并；因回购股份减少股本导致持股超30%；持股达30%后每12个月内增持不超过2%；持股达50%后继续增持不影响上市地位等。
【政策依据】
- 《证券法》第六十五条、《上市公司收购管理办法》第六十二条、第六十三条
【详细解读】
- 强制要约触发点：持股达30%后继续增持。
- 场内收购：可发出全面或部分要约。
- 间接收购：超30%的应向所有股东发出全面要约。
- 协议收购：超30%的部分应改以要约方式，除非符合豁免情形。
- "每12个月增持不超过2%"的豁免：适用爬行条款，但增持的股份锁定期为6个月。
- 免于发出要约的须聘请律师事务所出具专业意见。
【例子说明】
场景：甲公司持有乙上市公司28%股份，继续通过场内交易增持至35%。
规则引用：强制要约。
推导：甲持股从28%→35%→达30%后继续增持→触发强制要约收购义务→应发出全面或部分要约→如甲与乙公司无实际控制关系且乙公司不处于财务困难→不适用豁免→必须发出要约。
结论：持股达30%后继续收购须履行强制要约义务。