【问题】
什么是主动退市和强制退市？退市整理期有何规定？
【简要答案】
主动退市：上市公司基于自身原因主动向证券交易所申请终止上市。强制退市：因不符合交易所规定的交易指标、财务指标或规范运作等要求，被交易所强制终止上市。强制退市分为重大违法类、交易类、财务类、规范类。退市整理期：给予退市公司股票交易缓冲期（通常30个交易日），主动退市和交易类强制退市不进入退市整理期。
【政策依据】
- 《证券法》第四十八条、证券交易所股票上市规则
【详细解读】
- 主动退市不进入退市整理期；强制退市（交易类除外）进入退市整理期。
- 退市整理期股票简称前冠以"退市"标识。
- 重大违法类强制退市：欺诈发行、重大信息披露违法等。
- 交易类强制退市：连续20个交易日收盘价低于面值等。
- 财务类强制退市：连续亏损等。
- 规范类强制退市：未按期披露年报等。
- 因欺诈发行被强制退市的公司不得申请重新上市。
【例子说明】
场景：某上市公司因连续多年亏损被实施退市风险警示（*ST），后财务状况继续恶化触及终止上市条件。
规则引用：强制退市程序。
推导：公司连续亏损→被实施退市风险警示→继续恶化→交易所启动终止上市程序→上市委员会审议→交易所作出终止上市决定→进入退市整理期（30个交易日）→退市整理期届满→摘牌→进入全国股转系统交易。
结论：退市制度实现资本市场优胜劣汰。