【问题】
期权的时间溢价是什么？它与货币的时间价值有何区别？
【简要答案】
时间溢价=期权价值-内在价值，是”波动的价值”；货币时间价值是”时间延续的价值”。
【政策依据】
- 《2026年CPA财务成本管理教材》第六章”期权价值评估”第三节”金融期权价值评估”
【详细解读】
- 时间溢价定义：期权价值超过内在价值的部分。
- 等待的价值：期权买方愿意支付超出内在价值的溢价，是寄希望于标的股票价格的变化可以增加期权的价值。
- 影响因素：离到期时间越远，股价波动的可能性越大，期权的时间溢价越大。
- 到期时特征：期权已经到期时，价值只剩下内在价值，时间溢价为0。
- 与货币时间价值的区别：时间溢价是时间带来的”波动的价值”，是未来存在不确定性而产生的价值，不确定性越强，期权时间价值越大；货币时间价值是时间”延续的价值”，时间延续得越长，货币时间价值越大。
【例子说明】
- 场景设定：股票现行价格120元，看涨期权执行价格100元，期权价格21元，该期权的时间溢价是多少？
- 规则引用：时间溢价=期权价值-内在价值；看涨期权内在价值=max(S0-X,0)。
- 具体计算/推导：①内在价值=max(120-100,0)=20元；②时间溢价=21-20=1元。若股票价格为90元（低于执行价格），内在价值=max(90-100,0)=0元，时间溢价=21-0=21元，全部为期权费。
- 最终结论：时间溢价反映了未来股价波动给期权带来增值的期望，即使期权当前处于虚值状态，仍可能有正的时间溢价。