【问题】
期权合约与远期合约、期货合约在权利义务方面有何本质区别？
【简要答案】
期权将权利和义务分开定价，买方只有权利没有义务，卖方只有义务没有权利；远期和期货合约双方权利义务对等。
【政策依据】
- 《2026年CPA财务成本管理教材》第六章”期权价值评估”第一节”衍生工具概述”
【详细解读】
- 期权合约特点：期权从其本质上讲，是将权利和义务分开进行定价。
- 买方特征：权利的受让人（期权的买方）可在规定时间内决定是否行权，只有权利而无义务，风险有限（最大亏损为权利金），获利理论上无限。
- 卖方特征：义务方（期权的卖方）必须履行义务，只有义务而无权利，收益有限（最大收益为权利金），风险理论上无限。
- 保证金要求：期权买方无须付出保证金，卖方必须支付保证金作为履行义务的财务担保。
- 远期/期货特点：双方的权利和义务是对等的，双方互相承担责任。
【例子说明】
- 场景设定：投资者以5元价格买入1股ABC公司股票的看涨期权，执行价格100元，该投资者在到期日的损益如何计算？
- 规则引用：多头看涨期权到期日价值=max(股票市价-执行价格,0)，净损益=到期日价值-期权价格。
- 具体计算/推导：①若到期日股价为120元，到期日价值=max(120-100,0)=20元，扣除期权费5元后净损益=20-5=15元；②若到期日股价为80元，到期日价值=max(80-100,0)=0元，买方放弃行权，净损益=0-5=-5元。
- 最终结论：买方最大损失固定为5元（期权费），当股价高于105元时开始盈利，股价越高盈利越大。