【问题】
什么是内含增长率，内含增长率的计算公式是什么？
【简要答案】
内含增长率是指只靠内部积累（增加留存收益）实现的销售增长率，即外部融资额为0时的销售增长率。
【政策依据】
- 《2026年CPA财务成本管理教材》第二章”财务报表分析和财务预测”
【详细解读】
定义：只靠内部积累（即增加留存收益）实现的销售增长率，称为”内含增长率”
假设条件：可动用的金融资产为0，经营资产销售百分比、经营负债销售百分比保持不变
计算公式推导：
外部融资额=经营资产销售百分比×营业收入增加-经营负债销售百分比×营业收入增加-预计营业收入×营业净利率×利润留存率
设外部融资额=0，求解增长率
0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[(1+增长率)÷增长率]×营业净利率×利润留存率
【例子说明】
场景设定：某公司上年营业收入3000万元，经营资产2000万元，经营负债185万元，净利润135万元，营业净利率4.5%，股利支付率30%。请问该公司仅靠内部积累最多能实现多少销售增长？
规则引用：内含增长率是指只靠内部积累（增加留存收益）实现的销售增长率，即外部融资额为0时的销售增长率。0 = 经营资产销售百分比 – 经营负债销售百分比 – [(1+g)÷g] × 营业净利率 × 利润留存率。
具体计算/推导：
经营资产销售百分比=2000÷3000=66.67%
经营负债销售百分比=185÷3000=6.17%
利润留存率=1-30%=70%
0=0.6667-0.0617-[(1+g)÷g]×4.5%×70%
解得：g=5.49%
最终结论：该公司仅靠内部积累最多能实现5.49%的销售增长，超过该增长率则需要外部融资